Fitch rebaja calificación de Bolivia a ‘CCC’ y apunta a la escasez de dólares

La corporación Fitch Ratings informó que rebajó la calificación de Bolivia como emisor de deuda a largo plazo. Así, la calificación de incumplimiento de emisor (IDR) en moneda extranjera de largo plazo bajó de ‘B-‘ a ‘CCC’. Aspectos como la escasez de dólares, la disminución de reservas, la Ley del Oro, la pelea interna del MAS y otros son señalados como los motivos de esta decisión.

En el reporte publicado este martes, 6 de febrero de 2024, la calificadora indicó que la rebaja refleja una disminución significativa de las reservas internacionales utilizables a niveles muy bajos, lo que aumenta los riesgos para la estabilidad macroeconómica y la capacidad de servicio de la deuda. 

"Es probable que los amplios déficits fiscales, financiados en gran medida con préstamos del Banco Central, y la ausencia de un plan de consolidación concreto sigan ejerciendo presión sobre las reservas. Esto ha resultado en un racionamiento de divisas y en el surgimiento de tipos de cambio de mercados paralelos en el contexto de un régimen monetario estabilizado. El servicio de la deuda comercial externa sigue siendo bajo durante 2024-2025, algo que Fitch espera que las autoridades den prioridad debido a su escasa liquidez en divisas, pero los riesgos para la capacidad de servicio de la deuda están aumentando", se lee en el informe.

Además, Fitch apunta que las reservas cayeron de 2.100 millones de dólares a 1.700 millones de dólares durante 2023, de los cuales 1.570 millones de dólares son reservas de oro y solo 166 millones de dólares, divisas. La Ley del Oro aprobada en mayo del año pasado autorizó la venta de la mitad de las reservas de oro, que desde entonces han sido liquidadas, dejando el stock apenas por encima del mínimo de 22 toneladas permitido por la ley. 

"Sin embargo, el BCB ha comenzado a vender oro certificado en el extranjero y a comprar oro no certificado a productores locales (4,6 toneladas en 2023), que puede no ser de libre uso, y pretende comprar hasta 10 toneladas en 2024. En diciembre de 2023, el BCB también celebró una operación de recompra con un banco comercial, proporcionando 99 millones de dólares en divisas que se descontaron de las reservas porque utilizó otro activo de reserva como garantía, que probablemente habría sido oro. La reducida puntualidad en la publicación de los datos de reservas ha aumentado la incertidumbre", agregan.

Ademas, Fitch pronostica que el déficit en cuenta corriente se ampliará del 1,5% en 2023 al 1,9% del PIB en 2024. Esto debido a que las exportaciones de gas continúan reduciendo debido a la disminución de la producción, mientras que las importaciones de combustible subsidiado siguen siendo elevadas; también al contrabando. También se refirió a la división en el partido gobernante, Movimiento Al Socialismo (MAS).

"La disminución de las reservas ha llevado a un racionamiento de divisas, con algunas escaseces periódicas de combustible causadas por retrasos en la autorización de divisas para las importaciones y restricciones por parte de los bancos sobre los retiros de depósitos en divisas. Dado el requisito de vender divisas al tipo de cambio fijo oficial, los bancos han comenzado a cobrar comisiones más altas. Esto ha significado el surgimiento de un mercado cambiario paralelo, actualmente entre un 15% y un 20% por encima del tipo de cambio oficial. La gran presencia de dólares en la economía informal puede estar ayudando a satisfacer la demanda de dólares a este tipo de cambio más alto y evitar una brecha aún mayor con el tipo oficial", detallan.

Del mismo modo, el crecimiento se ha desacelerado a medida que estas tensiones permean la economía y es probable que continúe siendo bajo en el mediano plazo. Fitch estima que el crecimiento se desaceleró al 2,1% en 2023 desde el 3,6% en 2022 y pronostica un crecimiento del 1,8% en 2024 y 2025 a medida que las presiones de la balanza de pagos continúan pesando sobre la economía, la inversión pública sigue siendo baja y la inversión privada está limitada por un marco regulatorio débil. La intensificación del racionamiento de divisas u otras manifestaciones de tensión en la balanza de pagos son un claro riesgo a la baja para estas proyecciones.

En marzo de 2023, Fitch Rating rebajó las calificaciones de incumplimiento de emisor (IDR) de largo plazo en moneda extranjera y local de Bolivia de estable (B) a negativa (B-).